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我在 2021 年底和 2022 年初花了大部分时间来研究 Web3 游戏风投。以下是一些关于 Web3 游戏的思考，以及我的观点是如何随着时间的推移而改变的。

01个人的一些思考

肥尾回报

与Web2游戏类似，Web3游戏的风险投资回报也有肥尾效应——投资者要么获得超额利润，要么遭受大量损失。

这也是为什么投资于单一IP是高风险的。你只有一次机会来使它成功。

（译者注：Fat-tail returns，又称肥尾回报，通常用于描述资产价格波动性的极端事件，即那些具有低概率但高影响力的事件。例如，股票市场中的突然暴跌或者暴涨、汇率市场中的外汇大幅贬值或升值等。）

经验的重要性

虽然近期对 Web3 游戏的投资大幅放缓，但我们仍然发现许多美国工作室从专门的游戏基金中筹集了 2000 万至 3000 万美元的种子轮资金。这些团队都曾获得过一线链游工作室的青睐，如 Activision Blizzard，Riot Games 等等，投资者更倾向于选择有开发经验的团队。

这么做是正确的，因为 Web3 游戏具有以下特点：

• 漫长的开发周期，需要管理成本和运行预期。

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• 从边玩边赚休闲游戏向高质量AAA级游戏转移。

无法达到投资者预期

顶级游戏通常有 12 个月的生命周期。考虑到代币通常有 3-4 年解锁期，等到投资者的代币开始解锁时，价格可能会出现大幅下滑，低于他们的心理预期。

02未来的一些趋势

可玩性

游戏通过可玩性来吸引用户，这可能会导致向 AAA 游戏转变。对于没有任何过往记录的早期创业者来说，融资也变得更加困难。

顶级的 3A 级 IP 拥有成熟的市场

从本质上讲，Web3 游戏是一种娱乐产品，成熟的市场历来对这些产品具有巨大的影响力，因为其具有软实力和先发优势。

偏好投资多元化

投资者将专注于投资多元化的工作室而非单款游戏，以此来降低风险并增加游戏成功的几率。

投资多元化的工作室可能需要投资者适应股权投资，但是根据投资结构，投资者也会获得相应的代币，以参与工作室未来发布的游戏，并获得相应的收益。